Certificados Bursátiles Fiduciarios Indizados (ETFs)
Los certificados bursátiles fiduciarios indizados (Exchange Traded Funds) (ETFs, por sus siglas en inglés) son valores emitidos por un fideicomiso mexicano, mediante una oferta pública en México, que buscan replicar índices de referencia (benchmarks) con el objetivo de obtener rendimientos (antes de gastos) similares al del índice de referencia. Desde la concepción de este producto financiero en los años 90s, los ETFs se han convertido en uno de los productos de inversión más atractivos para inversionistas de distintas clases. En México, los ETFs se remontan al año 2002, con la emisión y listado en la Bolsa Mexicana de Valores del NAFTRAC. Desde entonces, el mercado de los ETFs se ha ampliado debido a sus beneficios, siendo algunos de los principales:
- Diversificación. Los ETFs permiten a los inversionistas diversificar su cartera al invertir en una canasta de valores de distintas clases.
- Costos. Eficiencia en costos de administración en comparación con sociedades o fondos de inversión al replicar el índice de referencia.
- Transparencia. Los ETFs son transparentes en cuanto a la composición de su cartera y los cambios que se realizan en ella, lo que permite a los inversionistas monitorear y comprender mejor el desempeño del ETF.
- Liquidez. Los ETFs se negocian en las bolsas de valores, lo que los hace fácilmente accesibles para los inversionistas y les brinda flexibilidad para comprar y vender en cualquier momento durante el día.
Los ETFs están regulados en la Ley del Mercado de Valores y en la regulación secundaria a la misma, específicamente, la “Circular Única de Emisoras” y otras disposiciones de carácter general emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). En consecuencia, los ETFs deben de inscribirse en el Registro Nacional de Valores (RNV) y listarse una de las bolsas de valores mexicanas. Los ETFs se estrcuturan como certificados bursátiles fiduciarios, es decir, la entidad emisora es un fideicomiso irrevocable que, a través de una oferta pública, ofrece los certificados a participantes previamente autorizados (i.e. casas de bolsa) para que estos, subsecuentemente, puedan colocar los mismos en el mercado secundario. Con posteriorirdad a la oferta pública inicial, cada participante autorizado puede presentar ordenes de creación por una o más unidades de ETFs, de conformidad con las cuales dicho participante autorizado transferirá al fiduciario la(s) canasta o canastas de valores correspondientes (según se establezca en el archivo de composición de cartera entonces vigente) a cambio del número de certificados correspondientes a dichas dicha(s) unidad(es). A lo largo de la vida del ETF, el administrador de inversiones asegurará que el ETF mantenga una composición de cartera de valores apropiada a efecto de replicar el índice de referencia respectivo.
Cabe destacar que en México se puede invertir en ETFs extranjeros a través del Sistema Internacional de Cotizaciones. Los ETFs extranjeros no están sujetos a una oferta pública inicial en México ni deben registrarse en el RNV. No obstante lo anterior, éstos se tienen que cotizar en un mercado de títulos valores extranjeros reconocidos por la CNBV.
Los ETFs son una forma atractiva de invertir debido a su diversificación, bajos costos, transparencia y liquidez. Asimismo, su estructura y la regulación de la CNBV les brinda a los inversionistas mayor seguridad y protección.
Disclaimer: Este material no deberá entenderse como asesoría legal y se proporciona exclusivamente con propósitos informativos.
